日本株市場が歴史的な活況に沸く2024年の初頭、投資家の熱視線は半導体やAI関連銘柄に集中しています。日経平均株価が力強い上昇トレンドを描き、多くの主力株が最高値を更新する中で、日本を代表するコングロマリットであるソニーグループの株価は、不思議なほどの静けさに包まれています。直近の取引では前日比で1.48%の下落を見せ、市場全体の高揚感とは一線を画す動きを見せています。なぜ、世界的なブランド力を持ち、業績も決して悪くない巨大企業が、この上昇相場で取り残されているのでしょうか。今回は、テクニカル分析とファンダメンタルズの両面から、ソニーグループの現在地と今後のシナリオを読み解いていきます。
まず、投資家心理を客観的に映し出すテクニカル指標に目を向けてみましょう。現在のソニーグループのRSI（相対力指数、14日ベース）は「39.94」という数値を示しています。一般的にRSIは70を超えると「買われすぎ」、30を下回ると「売られすぎ」と判断されますが、現在の約40という水準は、市場のセンチメントが明らかに「弱気」に傾いていることを示唆しています。過熱感は完全に冷え込んでおり、むしろ売り圧力が優勢な状況です。しかし、これは必ずしも悪いことばかりではありません。RSIが30に近づく局面は、逆張り投資家にとっては「値ごろ感」が出てきたシグナルとも受け取れるからです。一方で、当社独自の分析スコアは「55」と中立的な水準に留まっており、強い「買い」のシグナルも、明確な「売り」のシグナルも出ていない、どっちつかずの状態であることがわかります。最近の変動率が4.75%とやや高まっている点は、市場が方向性を模索して迷っている証拠と言えるでしょう。
この株価の煮え切らない動きの背景には、2月5日に発表された2026年3月期第3四半期の決算内容が複雑に絡み合っています。数字だけを見れば、税引前利益は1兆2,985億7,100万円に達し、アナリスト予想とほぼ一致する堅調な結果を残しました。EPS（1株当たり利益）の予想も188.70円と、稼ぐ力自体は衰えていません。しかし、投資家の頭を悩ませているのは、金融事業の分離に伴う「非継続事業」として計上された約1兆3,600億円規模の損失見込みです。これは会計上の処理であり、本業のキャッシュフローが毀損したわけではありませんが、見かけ上の純利益に大きなインパクトを与えるため、短期的な投資家心理を冷やす要因となっています。
さらに、事業構造の変化を象徴するニュースとして、ブルーレイディスク（BD）レコーダーの生産完了が報じられました。かつてのエレクトロニクスの象徴であった物理メディアから撤退し、ネット配信を中心としたデジタルシフトを加速させるこの決断は、長期的にはポジティブな構造改革です。しかし、短期的には「一つの時代の終わり」を感じさせ、成長ドライバーがハードウェアから完全に見えにくいコンテンツやサービスへと移行していることへの不安感も一部にはあるかもしれません。市場環境に目を向けると、現在は住友電気工業やTDKのように、AIデータセンター向けの設備増強やエッジAIといった「分かりやすい」テーマ性を持つ銘柄に資金が集中しています。ソニーも画像センサーという強力な半導体部門を持っていますが、ゲーム、音楽、映画、金融と多岐にわたる事業ポートフォリオが、かえって「コングロマリット・ディスカウント（複合企業ゆえの評価減）」を招いている可能性があります。
では、投資家はこの状況をどう捉えるべきでしょうか。リスク要因としては、やはり配当利回りの低さが挙げられます。現在の利回りは0.65%程度であり、高配当株を好むインカムゲイン狙いの投資家にとっては魅力に欠ける水準です。また、エンターテインメント事業はヒット作の有無に業績が左右されやすく、ボラティリティが高い点も考慮する必要があります。しかし、視点を変えれば、現在の株価低迷は「好業績銘柄の押し目」である可能性も否定できません。日経平均が過熱気味（+2σ超え）と言われる中で、出遅れている優良株を見直す動き（循環物色）が始まれば、RSIが低い位置にあるソニーには資金が還流する余地があります。
結論として、現在のソニーグループは「忍耐」が試される銘柄です。テクニカル的には下値模索の段階にあり、直ちに急反発するような強いモメンタムは感じられません。しかし、本業の収益力は底堅く、BD撤退に見られるような迅速な事業ポートフォリオの入れ替えは、経営陣が将来を見据えて動いている証左です。短期間での利益確定を狙うトレーディングには不向きかもしれませんが、市場が「複雑な会計処理」や「ハイテク株偏重」から冷静さを取り戻した時、その本質的価値が見直される展開は十分に考えられます。RSIが30に接近するようなさらなる調整局面があれば、中長期視点を持つ投資家にとっては、エントリーを検討する価値のある水準と言えるのではないでしょうか。