2026年の幕開けとともに、韓国株式市場において再び熱い視線が注がれている銘柄があります。長きにわたり韓国の化学産業を牽引し、今やグローバルなバッテリー素材企業へと変貌を遂げつつあるLG化学（051910）です。電気自動車（EV）市場が一時的な需要減速、いわゆる「キャズム」を乗り越えつつある中で、同社が1月上旬に発表した一連のニュースと実績は、投資家心理を大きく揺さぶるものでした。株価は285,000ウォン近辺で推移しており、52週高値の320,000ウォンと比較して調整局面にあるものの、その内容を精査すると、新たな成長サイクルの入り口に立っている可能性が強く感じられます。
まず、投資判断の一つの基準となるテクニカル分析の側面から現状を紐解いてみましょう。現在、LG化学のRSI（相対力指数）は14日ベースで48.72を示しています。RSIは通常、70を超えれば買われすぎ、30を下回れば売られすぎと判断されますが、現在の数値はまさに「中立」の領域にあります。これは、売り圧力と買い圧力が拮抗しており、市場が次の材料を待っている「嵐の前の静けさ」のような状態と言えます。しかし、ここで注目すべきは最近の変動率が6.53%と、大型株にしてはやや高めの動きを見せている点です。これは、特定のニュースや期待感によって資金が活発に動き始めている証拠であり、方向感が定まれば大きなトレンドが発生する前兆とも解釈できます。分析スコアの「67」という数値も、過度な過熱感はなく、かといって不人気でもない、健全な投資対象としての地位を保っていることを裏付けています。
このテクニカルな均衡を破り、株価を上昇トレンドへと押し上げる触媒となり得るのが、ファンダメンタルズにおける強力な好材料です。特筆すべきは、1月10日に発表された次世代技術に関するニュースでしょう。LG化学は子会社のLGエナジーソリューション（LGES）と共同で、次世代の「夢の電池」とも呼ばれる全固体電池の量産計画を具体化しました。米自動車大手GMとの提携を拡大し、2027年の商用化を目指すというロードマップは、単なる研究開発の段階を超え、実需に基づいたビジネスフェーズに入ったことを意味します。中国勢との競争が激化する中で、技術的優位性を確保することは、将来の市場シェア維持において決定的な要素となります。
また、足元の業績も投資家に安心感を与えています。1月6日に発表された2025年第4四半期の決算では、純利益が前年同期比15%増の約1.2兆ウォンを記録しました。市場の一部ではEV需要の低迷による業績悪化が懸念されていましたが、同社はその不安を払拭する強さを見せつけました。特に、リチウム価格が20%下落するという逆風環境下においても、高付加価値製品へのシフトやコスト管理によって利益率を維持・向上させている点は高く評価されるべきです。売上高も13.5兆ウォンと堅調で、バッテリー事業の比率が60%を超えた今、同社はもはや伝統的な化学メーカーではなく、先端テクノロジー企業として再評価されるべき時期に来ています。
市場環境全体を見渡しても、追い風が吹き始めています。KOSPI指数は半導体セクターの好調に牽引され2,650ポイント付近まで回復しており、投資家のリスク選好度は高まっています。その中で、LG化学のバリュエーションは極めて魅力的です。現在、同社の予想PER（株価収益率）は約12倍で推移しており、業界平均の15倍と比較しても割安な水準に放置されています。アナリストたちのコンセンサスも、18社中14社が「Buy（買い）」を推奨しており、平均目標株価は310,000ウォンと、現在値から約9%の上昇余地を見込んでいます。Samsung Securitiesなどは、固体電池分野でのリーダーシップを背景に、2026年のEPS（一株当たり利益）が25%成長すると予測しており、成長ストーリーに陰りは見えません。
もちろん、リスク要因に目を瞑ることはできません。最大の懸念は、やはり中国CATLをはじめとする競合他社との激しいシェア争いです。特にLFP（リン酸鉄リチウム）バッテリーの低価格攻勢は脅威であり、リチウム価格のさらなる変動も利益率を圧迫する可能性があります。また、米国のインフレ抑制法（IRA）などの補助金政策への依存度が高い点も、政治的な不確実性を孕んでいます。しかし、1月8日に韓国公正取引委員会からのカルテル疑惑調査が無罰金で終了したことは、短期的な不透明感を払拭するポジティブな要素となりました。法的なリスクがクリアになったことで、経営陣は事業拡大に全力を注げる環境が整ったと言えるでしょう。
さらに、グローバル展開の加速も見逃せません。ポーランド工場の拡張や、インドでのRelianceとの新規JV（合弁事業）設立は、特定の地域への依存度を下げ、成長著しい新興市場を取り込むための布石です。特にインド市場は今後のEV普及が期待される巨大市場であり、ここでの足場固めは数年後の業績に大きく寄与するはずです。
投資家にとってのもう一つの魅力は、株主還元への姿勢です。配当利回りは約2.5%と、成長株としては悪くない水準であり、経営陣からは増配の示唆も出ています。株価のボラティリティ（変動）が多少高い局面であっても、インカムゲインを得ながら長期的な成長を待つことができるのは、精神的な余裕につながります。
結論として、現在のLG化学は「過小評価された成長株」という位置づけが適切でしょう。テクニカル指標が示す中立的なシグナルは、むしろ過熱感のないエントリーの好機と捉えることができます。全固体電池という次世代の切り札を持ち、足元の業績も堅調、そしてバリュエーションも割安という三拍子が揃った状態です。短期的には市場全体の地合いやニュースフローによって300,000ウォンの壁を試す展開が予想されますが、2027年の商用化目標を見据えた中長期的な視点に立てば、現在のような調整局面はポートフォリオに組み入れるための良質なタイミングであると言えるのではないでしょうか。変化の激しいバッテリー市場において、確かな技術力と実績を持つトップランナーへの投資は、不確実な未来に対する最も賢明なヘッジの一つになるかもしれません。