米国の自動車産業を象徴するフォード・モーター（F）が、再び投資家の熱い視線を集めています。2026年1月6日に発表された最新の販売データは、この老舗企業が持つ底力と、同時に直面している構造的な課題の両方を鮮明に映し出しました。特に注目すべきは、同社の屋台骨である「Fシリーズ」が49年連続で米国で最も売れているトラックの座を維持したという事実です。年間販売台数が82万台を超え、前年比で8.3%増加したという数字は、単なる統計以上の意味を持ちます。それは、経済環境が不透明な中でも、米国の実体経済を支える労働者層や企業からの需要が依然として堅調であることを示唆しているからです。しかし、フォードの株価や将来性を評価するには、この輝かしい実績の裏にある複雑な事情を紐解く必要があります。
まず、現在の株価の立ち位置をテクニカル分析の視点から確認してみましょう。一般投資家の方々にとって、株価チャートは時に難解に見えるかもしれませんが、いくつかの指標は市場の「体温」を知るための優れた温度計となります。現在、フォードのRSI（相対力指数）は14日ベースで63.38を示しています。RSIは0から100の間で推移し、通常70を超えると「買われすぎ」、30を下回ると「売られすぎ」と判断されます。63という数値は、強気なモメンタム（勢い）が維持されているものの、過熱感が生じる手前の「非常に健全な上昇トレンド」にあることを示唆しています。分析スコアも63となっており、直近の変動率がプラス2.45%であることからも、短期的には投資家のセンチメントが改善傾向にあることが読み取れます。株価は52週高値である13.99ドル近辺を試す展開となっており、ここを明確に上抜けることができるかが、次の上昇トレンド形成へのカギとなるでしょう。
ファンダメンタルズの側面では、フォードは極めて興味深い「二面性」を持っています。一つは、前述したトラックやハイブリッド車（HEV）の絶好調ぶりです。特にハイブリッド車の販売は前年比21.7%増と記録的な伸びを見せており、小型ピックアップの「Maverick」やSUVの「Bronco」が市場を牽引しています。これは、完全な電気自動車（EV）への移行を躊躇する消費者層に対し、フォードが現実的かつ魅力的な選択肢を提供できていることの証左です。ハイブリッド車はEVに比べて利益率が高く、現在の同社の収益を支える重要な柱へと成長しました。さらに、商用車部門である「Ford Pro」におけるデジタルサービスのサブスクリプション契約数が前年同期比で約30%増加している点も見逃せません。これは、単に車を売るだけでなく、ソフトウェアやサービスで継続的な収益（リカーリング・レベニュー）を得るというビジネスモデルの転換が順調に進んでいることを示しています。
一方で、もう一つの側面であるEV事業は苦難の道を歩んでいます。LGエナジーソリューションとの72億ドル規模のバッテリー工場計画の中止や、EV関連資産での19億5000万ドルの減損処理は、同社のEV戦略が大きな修正を迫られていることを物語っています。市場全体でEV需要の成長が鈍化する中、フォードは巨額の投資計画を見直し、より収益性の高いハイブリッドやガソリン車へと資源を再配分する現実的な路線へと舵を切りました。これは短期的には財務諸表を痛めますが、長期的には資本規律の改善として好感される可能性もあります。しかし、投資家として警戒すべきは、来期の業績見通しです。アナリスト予想では、次の四半期のEPS（1株当たり利益）が前年比で約84%減少、通年でも40%以上の減益が見込まれています。これは、EV部門の赤字や構造改革費用、そして競争激化によるマージン圧迫が響いているためです。
バリュエーションの観点からは、フォード株は割安に見えるかもしれません。予想株価収益率（Forward P/E）は9.25倍と、業界平均の12.73倍を大きく下回っています。しかし、これは「割安」であると同時に、市場が将来の成長に対して慎重であることの裏返しでもあります。いわゆる「バリュートラップ（割安の罠）」に陥らないためには、単にPERが低いから買いと判断するのではなく、その背景にある減益リスクを考慮する必要があります。それでも、多くの投資家を惹きつけてやまないのが、約5.57%という高い配当利回りです。S&P500の平均を大きく上回るこの利回りは、インカムゲインを重視する投資家にとっては強力なセーフティネットとなります。ムーディーズが格付け見通しを「安定」としていることからも、当面の配当維持能力には一定の信頼が置けるでしょう。
結論として、現在のフォード・モーターは、投資家に対して「成長」ではなく「現実的な利益と配当」を提供する銘柄としての性格を強めています。EVという未来への投資でつまずきながらも、トラックとハイブリッドというドル箱事業でしっかりと現金を稼ぎ出す姿勢は、ある意味で非常にしたたかです。RSIなどのテクニカル指標が示す短期的な上昇余地と、高配当という長期的な保有メリットは魅力的ですが、来期の減益予想という逆風が吹いていることも事実です。したがって、この銘柄への投資は、株価の大幅なキャピタルゲインを狙うというよりは、ポートフォリオにおける安定したインカム源として、あるいは自動車業界の現実的な移行期（トランジション）への投資として位置づけるのが賢明でしょう。EV戦略の再構築が成功し、利益率が底打ちする兆候が見えた時こそ、フォードは真の「買い」のタイミングを迎えるのかもしれません。