かつて「重厚長大」産業の代表格とされた造船業が、今、最先端の防衛技術とグリーンエネルギーの旗手として株式市場の主役に躍り出ようとしています。その中心にいるのが、韓国造船業界の雄、HD現代です。2026年2月に入り、同社の株価は約285,000ウォン近辺で推移し、前日比プラス1.2%、直近の変動率では4.4%の上昇を見せるなど、投資家の熱い視線を集めています。しかし、この株価上昇は単なる一過性のブームなのでしょうか、それとも長期的な構造変化の始まりなのでしょうか。今回は、最新のニュースとテクニカル、ファンダメンタルズの多角的な視点から、HD現代の真の価値を紐解いていきます。
まず、投資家が最も気に掛ける現在の株価の「温度感」について、テクニカル分析の観点から見てみましょう。現在、HD現代のRSI（相対力指数）は14日ベースで67.89を示しています。一般的にRSIが70を超えると「買われすぎ」と判断され、調整局面に入る警戒が必要とされますが、現在の数値はまさにその手前、「極めて強い上昇トレンド」の中にいることを示唆しています。これは、過熱感が出る直前の、最も勢いのある「パワーゾーン」に位置していると言えるでしょう。さらに、当社独自の分析スコアは「83」という高水準を記録しており、これは市場のセンチメントが非常に強気であることを裏付けています。最近の4.4%という変動率は、ボラティリティ（価格変動）が高まっていることを意味しますが、これは同時に、新たな材料に対する市場の感度が高く、資金流入が活発であることを示しています。
では、これほどまでに投資家心理を強気にさせている「燃料」は何なのでしょうか。その答えは、2026年2月10日に発表された衝撃的なニュースにあります。HD現代は、米海軍向けに次世代揚陸艦（LCAC）を供給する契約を締結しました。その額、約1.2兆ウォン。これは単なる金額の大きさ以上の意味を持ちます。世界最強の海軍である米軍への納入実績は、同社の技術力が世界最高水準にあることの証明であり、今後の西側諸国からの防衛関連受注に対する強力な「通行手形」となるからです。地政学的リスクが高まる昨今、紅海での危機や各国の軍備増強トレンドの中で、HD現代は単なる商船建造会社から、安全保障を担う「防衛銘柄」へとその性質を変えつつあります。
もちろん、本業である商船部門も絶好調です。子会社のHD現代重工業がサウジアラビア向けにLNG運搬船4隻を受注したことは、世界的なエネルギー転換の流れが依然として追い風であることを示しています。2025年第4四半期の決算では、売上高が前年比15%増の42兆ウォン、営業利益が25%増の3.2兆ウォンを記録しました。この数字は、原材料価格の高騰という逆風を、高付加価値船へのシフトと圧倒的な受注残高（バックログ）による価格転嫁力で跳ね返したことを意味しており、経営体質の強靭さを物語っています。
ここで冷静にバリュエーション（企業価値評価）を見てみましょう。これだけの好材料と成長性を持ちながら、現在の株価収益率（PER）は12倍程度にとどまっています。業界平均が15倍前後であることを考えると、HD現代は依然として「割安」な水準に放置されていると言わざるを得ません。多くのアナリストが目標株価を340,000ウォンに設定し、約19%の上昇余地を見込んでいるのも頷けます。市場はまだ、同社の「防衛産業化」と「水素・アンモニア船などのESG対応」によるプレミアムを株価に完全には織り込んでいない可能性があります。
さらに、株主還元への姿勢も変化が見られます。2026年の投資計画と共に発表された1兆ウォン規模の自社株買い計画は、経営陣が現在の株価を割安と判断しているシグナルであり、投資家にとっては大きな安心材料となります。ROE（自己資本利益率）目標を15%以上に維持するというコミットメントも、資本効率を重視するグローバル投資家を引きつける要因となるでしょう。
しかし、投資にリスクは付き物です。死角がないわけではありません。最大の懸念材料は、やはり米中貿易摩擦の再燃や地政学的緊張によるサプライチェーンの混乱です。また、中国の造船所が猛烈な勢いで生産能力を拡大しており、汎用品分野での価格競争は避けられません。ただ、HD現代が注力しているのは、高度な技術を要するLNG船や次世代燃料船、そして無人艦艇といったハイエンド領域です。ここでは技術的な参入障壁が高く、中国勢の追随を容易には許さないでしょう。
結論として、今のHD現代は、造船サイクルの好況という「波」に乗っているだけでなく、防衛と環境技術という強力な「エンジン」を搭載した状態にあります。テクニカル指標が示す強いモメンタムは、ファンダメンタルズの劇的な改善に裏打ちされたものです。RSIが70に接近しているため、短期的には利益確定売りによる小幅な調整が入る可能性はありますが、それは長期投資家にとっては絶好の押し目買いのチャンスとなるでしょう。ポートフォリオに「守り（防衛需要）」と「攻め（高成長・割安）」を同時に組み込みたい投資家にとって、HD現代は今、見逃せない銘柄の一つであることは間違いありません。