米国株式市場において、ディフェンシブセクターの代表格であるヘルスケア銘柄が、まるでグロース株のような力強い上昇を見せています。その中心にいるのが、全米最大の病院運営ネットワークを持つHCAヘルスケア（HCA）です。2026年2月に入り、同社の株価は500ドルという心理的な節目を突破し、約502ドル近辺での取引という上場来高値を記録しました。通常、病院経営といえば安定こそすれ、急激な株価上昇は期待しにくいものですが、HCAが現在見せているパフォーマンスは、単なる市場の追い風だけでは説明がつかない企業のファンダメンタルズの強さを示しています。
まず、投資家が最も気に掛けるテクニカル面から現状を紐解いてみましょう。現在、HCAの14日RSI（相対力指数）は67.09を記録しています。一般的にRSIが70を超えると「買われすぎ」と判断されますが、67という数値は非常に興味深い水準です。これは、株価が強い上昇トレンドにあることを示しつつも、過熱感のピークにはまだ達していない、いわば「強気の適温」状態にあることを示唆しています。分析スコアが73と高水準であることや、直近の変動率が5.86%に達していることも、現在の相場が投機的なマネーだけでなく、実需を伴った買いに支えられている証拠と言えるでしょう。特に、2月11日に記録した新高値更新は、多くのテクニカルトレーダーにとって「青信号」として機能しており、さらなる上値を試す展開が期待されています。
この株価上昇の裏付けとなっているのが、極めて堅調な業績です。直近で発表された四半期決算において、HCAは市場予想の7.37ドルを大きく上回るEPS（1株当たり利益）8.01ドルを叩き出しました。売上高も前年同期比6.7%増の195.1億ドルに達しており、インフレによる人件費高騰が懸念される病院経営において、見事なコストコントロールと収益性の維持を証明した形です。さらに投資家を喜ばせたのは、2026年度通期のガイダンスです。会社側はEPS見通しを29.10ドルから31.50ドルのレンジに設定しており、これはウォール街の期待を裏切らない、あるいはそれを上回る成長ストーリーが継続することを示唆しています。
私が特に注目しているのは、HCAが進めるビジネスモデルの構造的な転換です。かつては「入院患者数」が収益の全てでしたが、現在同社は「外来ケア」の拡大に猛烈な勢いで舵を切っています。全米に2,500を超える外来施設を展開し、より高マージンで効率的な医療サービスを提供することで、長期的な利益率の改善を図っています。この戦略は、入院期間の短縮や医療費抑制を求める米国の医療制度改革のトレンドとも完全に合致しており、Zacksなどの調査機関が2027年、2028年のEPS見通しを上方修正したのも、この構造改革への評価が背景にあります。
また、株主還元への姿勢も明確です。四半期配当を0.72ドルから0.78ドルへ増額したことは、経営陣が将来のキャッシュフローに自信を持っていることの表れです。現在の配当利回りは0.6%程度と、インカムゲイン狙いの投資家には物足りなく映るかもしれませんが、HCAの魅力は「配当の絶対額」ではなく、自社株買いを含めた「総還元性向」と「キャピタルゲイン」のハイブリッドな成長にあります。実際、ノルウェー銀行（Norges Bank）が新たに11.5億ドル規模のポジションを構築するなど、スマートマネー（機関投資家）の流入が続いていることも、この銘柄の信頼性を高めています。
一方で、リスク要因にも目を向ける必要があります。バランスシートを見ると、ROE（自己資本利益率）がマイナス409.11%という衝撃的な数字になっています。初心者の投資家はこれを見て「債務超過で倒産するのではないか」と不安になるかもしれませんが、これはHCA特有の財務戦略によるものです。同社は借入金を活用して積極的に自社株買いを行っており、その結果として会計上の自己資本がマイナスになっています。強力なキャッシュフローがあるため直ちに危険というわけではありませんが、金利環境の変化には敏感な財務体質であることは理解しておくべきでしょう。また、株価が高値を更新する中で、インサイダーによる株式売却や、Frisco Holding IIによる株式再編の動きも見られます。これらは必ずしも売りシグナルではありませんが、内部関係者が現在の株価を「利益確定の好機」と捉えている可能性は否定できません。
結論として、HCAヘルスケアは現在、ファンダメンタルズとテクニカルの両面で「買い」を検討できる強力な銘柄です。しかし、RSIが70に接近していることや、株価が史上最高値圏にあることを踏まえると、ここからの一本調子な上昇を期待して高値掴みをするのは得策ではありません。既存のホルダーにとっては、配当増額と成長ストーリーを享受しながらホールドを続ける絶好の局面です。新規エントリーを検討する場合は、市場全体が調整する局面や、RSIが一時的に冷え込むタイミングを待って、分割してポジションを構築するのが賢明でしょう。医療という不可欠なインフラを支配し、かつ効率化によって成長を続けるHCAは、ポートフォリオの守りを固めつつ、攻めのリターンも狙える稀有な存在と言えます。