금융 시장에는 '떨어지는 칼날을 잡지 말라'는 오랜 격언이 있습니다. 하지만 동시에 '공포에 사서 환희에 팔라'는 말도 존재합니다. 현재 이더리움 레이어-2 솔루션인 블라스트(BLAST)를 바라보는 투자자들의 심정은 이 두 격언 사이에서 갈팡질팡하고 있을 것입니다. 최근 블라스트는 하루 사이 6%가 넘는 변동성을 보이며 투자자들의 이목을 다시금 집중시키고 있습니다. 단순히 가격이 올랐다는 사실보다 더 흥미로운 것은, 이 상승이 프로젝트의 근본적인 체력이 고갈되어가는 시점에 발생했다는 '아이러니'에 있습니다. 오늘은 데이터가 가리키는 기술적 낙관론과 뉴스가 전하는 펀더멘털의 비관론 사이에서, 블라스트가 과연 매력적인 저가 매수의 기회인지 아니면 탈출을 위한 마지막 불꽃인지 심층적으로 분석해보려 합니다.
먼저 차트가 말해주는 기술적 지표들을 살펴보면, 단기적으로는 분명한 '청신호'가 켜진 것처럼 보입니다. 투자 판단의 중요한 잣대가 되는 상대강도지수(RSI, 14일 기준)는 현재 65.93을 기록하고 있습니다. RSI는 0과 100 사이에서 움직이며, 통상 30 이하면 과매도, 70 이상이면 과매수 구간으로 해석합니다. 불과 얼마 전까지만 해도 30대 중반에 머물며 극심한 침체를 겪던 RSI가 65.93까지 치솟았다는 것은, 시장의 매수 심리가 바닥을 찍고 급격하게 살아났음을 의미합니다. 이는 단순히 가격이 멈춘 것이 아니라, 상승 모멘텀이 상당히 강하게 붙었다는 것을 방증합니다. 여기에 더해 종합 분석 점수 68점은 현재의 기술적 흐름이 '매수 우위'에 있음을 시사합니다. 최근 변동률 6.78% 역시 이러한 기술적 반등을 숫자로 증명하고 있습니다. 차트만 놓고 본다면, 지금은 분명 상승 추세의 초입이나 강한 반등 구간으로 해석될 여지가 충분합니다.
하지만 우리는 차트라는 숲을 보기 전에, 그 숲을 이루는 토양인 '펀더멘털'을 반드시 점검해야 합니다. 여기서 블라스트의 딜레마가 시작됩니다. 화려한 기술적 반등 뒤에는 '생태계 붕괴'라는 무거운 그림자가 드리워져 있기 때문입니다. 가장 충격적인 데이터는 총예치금액(TVL)의 변화입니다. 블라스트 네트워크의 TVL은 2024년 고점 대비 무려 97%나 급감했습니다. 금융으로 치면 은행에서 예금의 97%가 빠져나간 '뱅크런' 상태와 다를 바 없습니다. 디파이(DeFi) 생태계에서 TVL은 해당 네트워크의 신뢰도와 활용성을 나타내는 가장 정직한 지표입니다. 자금이 이토록 썰물처럼 빠져나갔다는 것은, 투자자들이 더 이상 블라스트 생태계에 자산을 묶어둘 유인을 찾지 못하고 있다는 뜻입니다.
설상가상으로 생태계 내부의 균열도 감지되고 있습니다. 블라스트 기반의 주요 암호화폐 게임인 '블라스트 로얄(Blast Royale)'이 벤처캐피털(VC) 자금 부족을 이유로 2025년 말 운영 중단을 예고했습니다. 개별 프로젝트 하나의 실패로 치부할 수도 있겠지만, 이는 블라스트 생태계가 외부 자금을 유치하고 프로젝트를 유지할 동력을 상실해가고 있다는 불길한 신호로 해석될 수 있습니다. 이더리움 레이어-2 시장은 그 어느 때보다 경쟁이 치열합니다. 아비트럼, 옵티미즘, 베이스 등 쟁쟁한 경쟁자들이 끊임없이 개발자 활동과 프로토콜 업그레이드를 이어가는 동안, 블라스트는 상대적으로 정체된 모습을 보이고 있습니다. 개발자 활동의 부재와 프로토콜 업그레이드 소식의 가뭄은 장기적인 성장 가능성에 큰 물음표를 던집니다.
그렇다면 펀더멘털이 이렇게 악화일로를 걷고 있음에도 불구하고, 왜 가격과 기술적 지표는 상승하고 있는 것일까요? 이에 대한 해답은 투기적 관심'과 '과매도에 따른 반발 매수에서 찾을 수 있습니다. 시장 참여자들은 펀더멘털의 개선보다는, 단기간에 과도하게 하락했다는 가격 메리트에 집중하고 있는 것으로 보입니다. 소셜 미디어상에서 거래량이 급증하고 근거 없는 낙관론이 확산되는 현상은 전형적인 투기적 랠리의 특징입니다. 특히 MACD 히스토그램이 양수로 전환되는 등의 기술적 신호들이 단타 매매를 선호하는 트레이더들을 유혹하고 있습니다. 즉, 현재의 상승은 프로젝트의 가치가 재평가받는 과정이라기보다는, 낙폭 과대에 따른 기술적 되돌림, 흔히 말하는 '데드 캣 바운스(Dead Cat Bounce)'일 가능성을 배제할 수 없습니다.
투자자 입장에서 현재의 블라스트는 매우 까다로운 자산입니다. 분석 점수 68점과 RSI 65.93은 분명 매력적인 단기 진입 신호일 수 있습니다. 하지만 이는 살얼음판 위에서의 춤과 같습니다. 현재 가격대는 30일 단순이동평균선(SMA)인 $0.0016066 아래에 머물러 있습니다. 이 선은 강력한 저항선으로 작용할 공산이 큽니다. 만약 현재의 상승세가 이 저항선을 강하게 뚫고 안착한다면, 그때는 추세 전환을 논해볼 수 있겠지만, 그전까지는 여전히 하락 추세 속의 일시적 반등으로 보는 보수적인 시각이 필요합니다.
결론적으로, 지금의 블라스트 투자는 '용기'보다는 '신중함'이 요구되는 시점입니다. 기술적 지표들이 보내는 매수 신호는 달콤하지만, 그 기반이 되는 생태계의 체력은 매우 약해져 있습니다. 단기적인 시세 차익을 노리는 트레이더에게는 높은 변동성이 기회가 될 수 있겠지만, 장기적인 가치 투자를 지향하는 투자자라면 TVL의 회복세나 의미 있는 개발자 활동의 재개와 같은 펀더멘털의 회복 신호를 먼저 확인해야 합니다. 숫자는 거짓말을 하지 않지만, 그 숫자가 보여주는 맥락을 읽지 못하면 시장의 함정에 빠지기 쉽습니다. 지금의 상승이 진정한 부활의 신호탄인지, 아니면 탈출을 위한 마지막 경고음인지 냉철하게 구분해야 할 때입니다.