かつて「産業の血管」と呼ばれた電線業界が、今、数十年に一度のスーパーサイクルを迎えています。世界的な脱炭素化の流れとAIデータセンターの急増による電力需要の爆発的な拡大は、送電網インフラへの投資を不可避なものにしました。この巨大な潮流の中心に位置するのが、韓国の老舗電線メーカーである大韓電線（001440）です。長い間、構造改革と市場の停滞に耐えてきた同社ですが、2025年12月に入り、その潜在能力が一気に開花しようとしています。特に直近の市場の動きとファンダメンタルズの変化は、投資家にとって無視できないシグナルを発しており、今こそこの「眠れる巨人」の覚醒を詳細に分析すべきタイミングと言えるでしょう。
まず、投資家心理を映し出すテクニカル面から現状を紐解いてみましょう。現在の大韓電線の株価は24,500ウォン（2025年12月29日時点）で推移しており、RSI（相対力指数）は14日ベースで54.61を記録しています。RSIは一般的に70を超えると「買われすぎ」、30を下回ると「売られすぎ」と判断されますが、現在の54.61という数値は極めて興味深い位置にあります。これは、最近の株価上昇トレンド（変動率8.45%）が維持されているものの、決して過熱状態にはないことを示唆しているからです。つまり、上昇余地を残したまま健全な調整をこなしつつある「ゴルディロックス（適温）」の状態と言えます。さらに、独自の分析スコアが65を記録していることは、テクニカル的なモメンタムとファンダメンタルの改善がバランス良く進行していることを裏付けています。機関投資家が12月27日に1,500億ウォン規模の大量買いを入れたことや、出来高が前週比150%急増している事実は、スマートマネーがさらなる上昇を見込んでポジションを構築し始めた証左と言えるでしょう。
この株価上昇の背景には、明確なファンダメンタルの裏付けがあります。特筆すべきは、12月24日に発表されたオーストラリア沖合風力発電プロジェクトにおける総額1,200億ウォンの海洋ケーブル受注です。これは単なる一過性の契約ではなく、技術的障壁の高い海洋ケーブル市場において同社がグローバルプレーヤーとしての地位を確立したことを意味します。さらに、そのわずか2日後には米国テキサス州でのHVDC（高圧直流送電）プロジェクトへの参画を発表しました。HVDCは長距離送電における電力ロスを最小限に抑える技術であり、再生可能エネルギーの送電網接続に不可欠な高付加価値分野です。これら一連のニュースは、同社の事業ポートフォリオが従来の低マージン製品から、高収益が見込める先端分野へと確実にシフトしていることを示しています。第3四半期の売上高が前年比12%増の1.2兆ウォン、営業利益が150億ウォンの黒字転換を果たしたことも、この構造転換の成功を数字で証明しています。
業界全体の動向に目を向けると、環境はさらに追い風です。IEA（国際エネルギー機関）の予測によれば、2026年の電力・ケーブル市場規模は15%の成長が見込まれています。特に「2050年カーボンニュートラル」に向けた各国の政策は、既存の送電網の更新と新規敷設を急務としており、これが大韓電線のような実績あるメーカーへの注文殺到につながっています。同社が12月23日に発表した2026年に向けた3,000億ウォンの投資計画、そのうち70%をHVDCや海洋ケーブル設備に充てるという戦略は、この市場の拡大を確信した経営陣の自信の表れと言えるでしょう。海外売上比率が65%に達している点も、国内市場の成長鈍化リスクをヘッジし、グローバルな成長を取り込む上で大きな強みとなります。
もちろん、投資には常にリスクが伴います。電線業界にとって最大のリスク要因は、主要原材料である銅価格の変動です。LME（ロンドン金属取引所）での銅価格が8%上昇している現状は、製品価格への転嫁が遅れれば短期的には利益率を圧迫する可能性があります。また、国内の競合であるLS電線とのシェア争いや、為替市場におけるウォン高進行も輸出競争力に影響を与える要因として注視が必要です。しかし、現在の株価収益率（PER）は12倍と、業界平均の15倍と比較して割安な水準に放置されています。アナリストの平均目標株価が28,000ウォンであり、現在の株価から約15%の上値余地があること、そしてROE（自己資本利益率）の改善期待が高まっていることを考慮すれば、リスクに対するリターンは十分に魅力的と言えます。
結論として、現在の大韓電線は、単なるシクリカル（景気循環）株としての枠を超え、エネルギー転換という構造的な成長テーマに乗った「成長株」へと変貌を遂げつつあります。テクニカル指標が示す上昇余地、海外での大型受注による収益性の向上、そして割安なバリュエーションは、中長期的な視点を持つ投資家にとって好機と言えるでしょう。短期的には銅価格や為替のニュースでボラティリティが高まる局面も予想されますが、世界の電力インフラが再構築されるこの巨大な潮流の中で、大韓電線が果たす役割は拡大の一途をたどるはずです。押し目買いを検討しつつ、四半期ごとの利益率改善を確認しながら保有を続ける戦略が、この銘柄のポテンシャルを最大限に享受する方法となるでしょう。