もしも3年前、半導体1位のサムスン電子ではなく2位のSKハイニックスを買っていたら?

実験の設計

結果

なぜこの実験か

「何を買えばいいか分からなければ、その業種の1位を買え」という言葉は、株式の格言の中でも寿命が長い。1位は潰れないし、業況が良くなれば最も大きく恩恵を受ける、という理屈だ。過去3年の韓国半導体はこの通念を試すのに良い舞台だった。1位と2位がはっきりしていて、業況が劇的に好転したからだ。

差を作ったもの

2つの口座は最初の1年をほぼ並んで進んだ。開き始めたのは2024年春からだ。データセンター向けアクセラレータに搭載される広帯域メモリ(HBM)の需要が業績期待を押し上げ、売上に占めるその比率が大きい側が先に走った。2024年秋にはサムスン口座が元本割れ(-19%)まで下がる一方、ハイニックス口座は1.6倍で、この時期を経て差は取り返しがつかないほど開いた。サムスン口座が元本を回復したのは2025年7月になってからだ。

2位株の値段には揺れが含まれている

ハイニックス口座の道のりは穏やかではなかった。2026年上半期だけで1か月に-24%(2026年3月)と+81%(2026年5月)を行き来し、6月末に2億2,747万ウォンの高値をつけた後、2か月で1億4,850万ウォンまで35%急落した状態で評価日を迎えた。高値から見ればおよそ8千万ウォンが消えた計算だ。1つの事業に純度高く集中した会社は、上がるときだけでなく下がるときも大きい。

1位株の通念が間違いというより

この結果は主力株が悪いという意味ではない。主力株は事業の幅が広く、特定サイクルへの露出の純度が低いぶん守りにもなる、という性質が数字に表れただけだ。業況が劇的に好転した区間では、そのサイクルに最も純度高く露出した会社が順位と無関係に前へ出た。逆方向の3年だったなら、同じ性質が逆に働いたはずだ。

主要数値

SKハイニックス開始値

116,500ウォン (2023-08-22)

SKハイニックス評価日終値

1,730,000ウォン (2026-08-21)

サムスン電子 開始値・評価値

66,600ウォン・281,500ウォン

倍率

14.9倍 vs 4.2倍

2口座の差

1億623万ウォン

ハイニックス高値比

-34.7% (高値 2026-06-30)

よくある質問

あのときSKハイニックスを選ぶべきだったという意味か?

いいえ。このリポートは過ぎた株価に仮説を1つ当ててみた記録であり、次の3年は別の問題だ。過ぎてしまえばどんな選択も明白に見える、という点までがこの実験の示す内容だ。

サムスン電子を買った側も損ではないのでは?

その通り。サムスン電子も3年で4.2倍(+322.7%)と、どんな基準でも良い結果だ。ただ同じ資金が同じ業種の別銘柄で14.9倍になったという比較が、このリポートの主題だ。

差はいつ開いたのか?

2024年春からだ。2024年2月の1.2倍差が6月に1.7倍へ開き、サムスンが元本割れしていた2024年秋から2025年春の間に2倍を超えた。その後2025年後半の上昇で差が固まった。

データの出所

1. [1] SKハイニックス(000660.KS)日次株価 · Yahoo Finance · 2026-08-21
2. [2] サムスン電子(005930.KS)日次株価 · Yahoo Finance · 2026-08-21

このリポートの銘柄

• SKハイニックス 000660.KS
• サムスン電子 005930.KS
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