セクター資金フローと循環物色の読み方
指数は横ばいなのに自分の銘柄だけ下がる日がある。市場からお金が抜けたのではなく、別のセクターへ移動した可能性が高い。このお金の席替えを循環物色と呼ぶ。これを読めるようになると、同じ市場を見ても違うものが見えてくる。
お金は総量より方向だ
一日の市場を全体の純流入・純流出額だけで要約すると半分しか見ていないことになる。全体が均衡していても、中では素材から900億が抜けて自動車へ200億が入るような移動が起きている。だからセクター別の純資金フローを並べて、どこから出てどこへ行ったかを見る。
ホームの市場マップはこの移動を面積と色で見せる。面積が大きいほどお金の偏りが大きく、色が方向だ。デイリーの最初の一文がいつもその日の移動を要約する理由でもある。
循環物色の典型的な順序
景気と金利の局面によって、お金が好むセクターは変わる。回復初期には半導体や景気敏感株へ、過熱期には素材やエネルギーへ、減速期には配当や生活必需品のようなディフェンシブへ移るパターンがよく観察される。もちろん教科書どおりの順序が常に守られるわけではない。
実践では順序を覚えるより、いまお金がどのセクターから何日も出続けていて、どのセクターへ何日も入り続けているかを確認する方がよい。連続した方向がいまの局面だ。
セクターから銘柄へ絞る
流入セクターを見つけたら、その中で銘柄を選ぶ。セクターの主導株は動きが速いがすでに上がっていることが多く、同じセクターの放置株は流れの到着が遅い分、余地が残っていることがある。放置指数と割安指標を併せて見ると、この二つを区別できる。
よくある質問
- 循環物色の相場かどうかはどう分かるか？
- 全体の純フローは小さいのに、セクター別の流入・流出の絶対値合計が大きければ循環物色の相場だ。全体と個別の乖離が大きいという意味だからだ。
- 流出セクターは必ず避けるべきか？
- いいえ。流出が何日も続き放置指数が十分に下がったセクターは、次の循環の候補になることもある。出ていくお金の終わり際で底値圏のシグナルを探すのが逆張り投資家のやり方だ。
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