만약 3년 전, 반도체 1등 삼성전자 대신 2등 SK하이닉스를 샀다면?

실험 설계

결과

왜 이 실험인가

"뭘 살지 모르겠으면 그 업종 1등을 사라"는 말은 주식 격언 중에서도 수명이 길다. 1등은 망하지 않고, 업황이 좋아지면 가장 크게 받는다는 논리다. 지난 3년의 한국 반도체는 이 통념을 시험하기 좋은 무대였다. 1등과 2등이 분명하고, 업황이 극적으로 좋아졌기 때문이다.

격차를 만든 것

두 계좌는 첫 1년을 비슷하게 갔다. 벌어지기 시작한 건 2024년 봄부터다. 데이터센터용 가속기에 들어가는 고대역폭 메모리(HBM) 수요가 실적 기대를 끌어올렸고, 매출에서 그 비중이 큰 쪽이 먼저 달렸다. 2024년 가을에는 삼성전자 계좌가 원금 아래(-19%)로 내려간 반면 하이닉스 계좌는 1.6배였고, 이 시기를 지나며 격차는 되돌릴 수 없게 벌어졌다. 삼성전자 계좌가 원금을 회복한 건 2025년 7월이 되어서다.

2등주의 값에는 흔들림이 포함되어 있다

하이닉스 계좌의 여정은 편하지 않았다. 2026년 상반기에만 한 달 새 -24%(2026년 3월)와 +81%(2026년 5월)를 오갔고, 6월 말 2억 2,747만원 고점을 찍은 뒤 두 달 만에 1억 4,850만원으로 35% 급락한 채 평가일을 맞았다. 고점에서 봤다면 8천만원 가까이 사라진 셈이다. 한쪽 사업에 순도 높게 쏠린 회사는 오를 때만 크게 오르는 게 아니라 내릴 때도 크게 내린다.

1등주 통념이 틀렸다기보다

이 결과는 대장주가 나쁘다는 뜻이 아니다. 대장주는 사업이 넓어 특정 사이클의 수혜 순도가 낮고, 그만큼 방어도 된다는 성질이 수치로 드러난 것이다. 업황이 극적으로 좋아진 구간에서는 그 사이클에 가장 순도 높게 노출된 회사가 등수와 무관하게 앞섰다. 반대 방향의 3년이었다면 같은 성질이 반대로 작동했을 것이다.

핵심 수치

SK하이닉스 시작가

116,500원 (2023-08-22)

SK하이닉스 평가일 종가

1,730,000원 (2026-08-21)

삼성전자 시작가 · 평가가

66,600원 · 281,500원

배율

14.9배 vs 4.2배

두 계좌의 격차

1억 623만원

하이닉스 고점 대비

-34.7% (2026-06-30 고점)

자주 묻는 질문

그때 SK하이닉스를 골랐어야 했다는 뜻인가?

아니다. 이 리포트는 지나간 시세에 가설 하나를 대 본 기록이고, 다음 3년은 다른 문제다. 지나고 나면 어떤 선택이든 명백해 보인다는 것까지가 이 실험이 보여 주는 내용이다.

삼성전자를 산 쪽도 손해는 아니지 않나?

그렇다. 삼성전자도 3년에 4.2배(+322.7%)로, 어떤 기준으로도 좋은 결과다. 다만 같은 돈이 같은 업종의 다른 종목에서 14.9배가 됐다는 비교가 이 리포트의 주제다.

격차는 언제 벌어졌나?

2024년 봄부터다. 2024년 2월 1.2배 차이가 6월 1.7배로 벌어졌고, 삼성전자가 원금 아래로 내려가 있던 2024년 가을부터 2025년 봄 사이에 2배를 넘었다. 이후 2025년 하반기 상승에서 격차가 굳어졌다.

데이터 출처

1. [1] SK하이닉스(000660.KS) 일별 시세 · Yahoo Finance · 2026-08-21
2. [2] 삼성전자(005930.KS) 일별 시세 · Yahoo Finance · 2026-08-21

이 리포트의 종목

• SK하이닉스 000660.KS
• 삼성전자 005930.KS
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