기업 리서치

분기 매출의 70%는 반도체 부문에서 나오지만, 영업권 978억 100만 달러 가운데 717억 8,800만 달러는 소프트웨어 부문에 잡혀 있다.

브로드컴은 매출이 쏠린 쪽과 영업권이 쌓인 쪽이 서로 반대다. 2026년 8월 2일에 끝난 2026 회계연도 3분기 매출 295억 9,100만 달러 가운데 208억 3,900만 달러가 반도체 솔루션에서 나왔다. 하지만 재무상태표의 영업권 978억 100만 달러 가운데 717억 8,800만 달러는 인프라 소프트웨어에, 260억 1,300만 달러는 반도체 솔루션에 배분돼 있다. 회사가 매출을 나눠 공개하는 부문은 이 둘뿐이다. 같은 분기 회계기준 영업이익은 159억 5,500만 달러다. 공장과 설비를 사는 데 쓴 현금은 5억 3,200만 달러이고, 인수로 생긴 무형자산의 상각 비용은 20억 600만 달러다.

1년 전 같은 분기의 법인세 줄은 비용이 아니라 27억 3,200만 달러 이익이었다.

월트디즈니의 2026 회계연도 3분기는 2026년 6월 27일에 끝났고, 매출 252억 4,800만 달러에 희석 주당순이익 1.51달러를 냈다. 세 부문 영업이익을 합하면 55억 5,500만 달러로 1년 전 45억 7,500만 달러보다 21% 많은데, 같은 기간 주당순이익은 2.92달러에서 48% 줄었다. 두 수치가 엇갈린 자리는 손익계산서 아래쪽이다. 1년 전 분기에는 법인세가 27억 3,200만 달러 이익으로 잡혔고, 이번 분기에는 8억 100만 달러 비용에 구조조정과 손상차손 9억 달러가 함께 실렸다.

같은 분기를 세 번 공시하는 동안 전사 영업이익은 3억 원 늘었고, 1년 전과 갈린 자리는 부문이었다.

LG전자는 냉장고와 세탁기(HS), TV와 모니터(MS), 차량 부품(VS), 에어컨과 데이터센터 냉각(ES)에 자회사 엘지이노텍을 더해 매출을 낸다. 2026년 2분기 연결 매출은 23조 8,265억 원, 영업이익은 1조 5,791억 원, 영업이익률은 6.6%다. 같은 분기가 7월 7일 잠정, 7월 30일 정정, 8월 14일 반기보고서로 세 번 공시되는 동안 전사 매출은 32억 원 줄고 영업이익은 3억 원 늘었다. 1년 전 같은 분기보다 늘어난 영업이익 9,397억 원 가운데 4,112억 원은 MS 한 부문이 영업손실 1,917억 원에서 영업이익 2,194억 원으로 돌아선 몫이다.

2026 회계연도에 오라클이 새로 끌어온 자금은 선순위채 430억 달러, 의무전환우선주 50억 달러, 고객 선수금 46억 달러 세 갈래다.

오라클은 데이터베이스와 업무용 소프트웨어를 팔고 그 유지보수 대가를 받으며, 클라우드로는 연산과 저장 자원을 빌려주고 사용료를 받는다. 2026년 5월 31일 끝난 2026 회계연도 매출은 673억 5,700만 달러, 영업이익은 206억 600만 달러이고, 클라우드 인프라 매출은 181억 100만 달러로 1년 새 77% 늘었다. 회사가 앞세우는 잔여 이행 의무는 1년 만에 1,378억 달러에서 6,380억 달러가 됐는데, 이 가운데 앞으로 열두 달 안에 매출로 잡힐 몫은 약 12%다. 1년 전 같은 주석에서 그 비율은 33%였다.

분기 최대 매출을 만든 것은 판매 대수가 아니라 환율 1,502원과 하이브리드였다.

현대차의 2026년 2분기 매출은 49조 2,153억 원으로 종전 최대였던 1년 전 48조 2,867억 원을 넘었다. 같은 분기 도매 판매는 99만 1,885대로 6.9% 줄었다. 대수가 줄고도 매출이 는 것은 원달러 평균 환율이 7.0% 오른 1,502원이 됐고, 하이브리드가 18만 7,661대로 분기 기준 가장 많이 팔렸기 때문이다. 반면 영업이익은 원자재 가격 상승과 부품사 화재에 따른 생산 차질로 20.8% 줄어든 2조 8,509억 원, 영업이익률은 5.8%에 그쳤다.

설비와 무형자산에 쓴 현금 6,039억 원이 같은 분기 영업이익 4,404억 원보다 크다.

삼성전기는 MLCC(적층세라믹콘덴서)와 카메라모듈, 반도체 패키지 기판을 만드는 회사다. 2026년 2분기 매출은 3조 4,572억 원으로 1년 전보다 24% 늘었고, 영업이익은 4,404억 원으로 107% 늘었다. 데이터센터용 MLCC 와 빅테크 고객사향 고부가 기판이 성장을 끌었다. 같은 분기에 설비와 무형자산으로 6,039억 원이 나가 영업활동으로 들어온 현금 5,568억 원을 넘었고, 모자란 만큼은 차입을 3,329억 원 늘려 메웠다.

4년 전 239억 달러였던 설비투자가 이번 회계연도에 1,159억 달러가 됐다.

마이크로소프트의 2026 회계연도(2026년 6월 30일 마감) 매출은 3,318억 달러, 영업이익은 1,552억 달러다. 영업활동 현금흐름은 1,829억 달러로 전년보다 34% 늘었지만 유형자산 취득에 나간 돈이 1,159억 달러여서, 둘의 차액은 670억 달러로 오히려 1년 전보다 줄었다. 4년 전 이 회사의 설비투자는 239억 달러였다. 클라우드 매출이 30% 늘어나는 동안 그 매출을 받아 낼 설비에 나간 돈은 80% 늘었다.

매출이 1년 새 257% 늘어난 분기에 매출원가는 30% 늘었다.

SK하이닉스의 2026년 2분기 매출은 79조 3,187억 원, 영업이익은 60조 5,426억 원이다. 1년 전 같은 분기와 견주면 매출은 257% 늘었는데 매출원가는 10조 2,486억 원에서 13조 3,274억 원으로 30% 느는 데 그쳐, 매출총이익률이 53.9%에서 83.2%가 됐다. 메모리 값이 오른 만큼이 거의 그대로 이익으로 남은 분기다. 순이익 93조 9,226억 원은 영업이익보다 33조 원 넘게 많은데, 반기보고서를 열어 보면 그 사이에 금융수익 65조 8,588억 원이 끼어 있다.

순이익이 298% 늘었다는 발표 뒤에는 영업과 무관한 지분 평가차익 771억 달러가 있다.

알파벳은 검색, 광고와 유튜브로 매출 대부분을 내고, 최근에는 클라우드 인프라 판매가 빠르게 늘고 있다. 2026년 6월 마감한 2분기 매출은 1,198억 달러로 1년 전보다 24% 늘었고, 클라우드 매출은 82% 늘어난 248억 달러였다. 순이익은 1,121억 달러로 298% 급증했다고 밝혔지만, 회사가 각주에 직접 적었듯 이 중 771억 달러는 보유 지분의 세후 평가차익이고 본업 지표인 영업이익 증가율은 30%였다. 두 증가율의 차이는 실적이 아니라 보유 지분의 시가 변동에서 나온다.

영업이익률이 여섯 분기 만에 7.3%에서 13.2%로 올라갔는데, 같은 분기 순이익은 1년 전의 10분의 1이다.

카카오의 2026년 2분기 매출은 2조 984억 원, 영업이익은 2,770억 원으로, 매출이 1년 전보다 9.4% 느는 동안 영업이익은 35.9% 늘어 영업이익률이 10.6%에서 13.2%가 됐다. 반대로 연결 순이익은 180억 원에 그쳐 1년 전 1,718억 원의 10분의 1인데, 중단사업에서 1,807억 원 손실이 나고 법인세비용이 232억 원에서 1,651억 원으로 불어난 탓이다. 두 숫자가 서로 반대로 움직이는 분기라 영업이익만 보거나 순이익만 봐도 회사 상태를 절반씩 놓친다.

애플은 이번 분기 총이익률 50.1%에 관세 환급이 약 2%포인트 얹혀 있다고 발표문에 직접 적었다.

애플의 2026 회계연도 3분기는 2026년 6월 27일에 끝났고, 매출 1,094억 달러에 희석 주당순이익 2.02달러를 기록했다. 회사는 발표문에서 총이익률 50.1% 중 약 2%포인트와 주당순이익 중 0.11달러가 관세 환급에서 왔다고 밝혔다. 같이 공개된 재무제표에서는 제품 총이익률이 40.1%, 서비스 총이익률이 75.6%로 갈리는데, 그래서 매출의 28%인 서비스가 총이익의 42%를 만든다.

분기 매출 816억 달러 중 752억 달러가 데이터센터 한 부문에서 나왔다.

엔비디아는 2027 회계연도 1분기에 매출 816억 달러, 데이터센터 매출 752억 달러를 냈다고 밝혔다. 매출의 92%가 서버용 가속 연산 칩 한 갈래에서 나오고, 게임과 전문 그래픽, 차량용을 묶은 나머지는 64억 달러다. 이 회사는 회계연도가 1월에 끝나기 때문에 '2027 회계연도 1분기'라고 적힌 실적이 실제로는 2026년 4월 26일까지의 석 달이다. 아래 수치는 회사가 낸 분기 실적 발표 세 건에서 그대로 옮겼다.

전사 영업이익 89.5조원 가운데 89.2조원이 반도체에서 나왔다.

삼성전자는 2026년 2분기에 매출 171.5조원, 영업이익 89.5조원을 냈다고 밝혔다. 이 가운데 메모리와 파운드리를 맡은 DS부문이 매출 127.5조원, 영업이익 89.2조원을 차지했고, 스마트폰과 가전을 묶은 DX부문은 매출 48조원에 영업손실 0.8조원을 기록했다. 회사 전체 이익이 사실상 메모리 한 축에서 나오는 구조라, 이 종목의 실적은 메모리 가격이 어디로 가느냐와 거의 같이 움직인다. 아래 수치는 모두 회사가 낸 분기 실적 발표에서 그대로 옮겼다.