기업 리서치

순이익이 626억 달러로 불어난 분기에, 직전 12개월 잉여현금흐름은 76억 달러 유출로 돌아섰다.

아마존의 2026년 2분기 순매출은 2,006억 600만 달러로 1년 전보다 20% 늘었고, 영업이익은 274억 6,100만 달러로 43% 증가했다. 클라우드 부문 AWS가 영업이익의 60.5%인 166억 2,100만 달러를 냈고, 환율 영향을 뺀 AWS 매출 증가율은 네 분기 연속 올라 37%에 이르렀다. 순이익 626억 4,700만 달러에는 영업외 수익 534억 1,500만 달러가 포함됐으며, 그중 약 505억 달러는 보유한 앤트로픽 우선주의 평가 상향분이다. 직전 12개월 동안에는 설비투자가 영업현금흐름을 넘어서면서 잉여현금흐름이 76억 400만 달러 유출로 돌아섰다.

반년 새 삼성전자 등 보유 주식에서 생긴 평가이익 73조 9,618억 원은 반기순이익 2조 14억 원 어디에도 들어 있지 않다.

삼성물산은 건설, 상사, 패션, 리조트, 식음, 그리고 지분 43.06%를 보유한 삼성바이오로직스와 삼성에피스홀딩스로 이뤄진 바이오까지 여섯 부문으로 매출을 공시한다. 2026년 2분기 연결 매출은 11조 9,951억 원, 영업이익은 1조 317억 원이며, 상반기 영업이익 1조 7,521억 원의 61.0%가 바이오 부문 몫이다. 반기 말 자산 163조 7,685억 원 가운데 118조 8,702억 원은 삼성전자 지분 4.49% 등을 포함한 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이다. 이 주식에서 상반기에 생긴 평가이익 73조 9,618억 원은 기타포괄손익으로 잡혀 반기순이익 2조 14억 원과 주당순이익 8,798원에 영향을 주지 않는다.

2분기에 늘어난 영업비용 4,749억 원이 매출 증가분 4,737억 원을 모두 소진했고, 영업이익은 1년 전보다 12억 원 줄었다.

네이버의 2026년 2분기 연결 영업수익은 3조 3,888억 원으로 1년 전보다 16.2% 늘었다. 영업이익은 5,203억 원으로 1년 전 5,216억 원과 거의 같다. 영업이익률은 17.9%에서 15.4%로 내려갔다. 비용 가운데 가장 많이 늘어난 항목은 파트너 비용(2,265억 원 증가)과 마케팅 비용(1,225억 원 증가)이다. 순이익은 7,043억 원으로 41.6% 늘었지만, 이 차이는 영업이익이 아니라 금융수익 3,015억 원과 관계기업투자이익 1,764억 원이 만들었다. 설비투자는 4,028억 원으로 1년 전의 2.5배가 됐고, 회사가 산식을 공개한 연결 잉여현금흐름은 463억 원이 남았다.

매출은 1조 1,649억 엔에서 2조 3,130억 엔으로 늘었고 매출총이익률은 61.0%에서 39.3%로 내려갔다.

닌텐도의 2026년 3월기 연결 매출은 2조 3,130억 엔으로, 1년 전 1조 1,649억 엔의 두 배가 됐다. 같은 회계연도 영업이익은 2,826억 엔에서 3,601억 엔으로 27.5% 늘어 매출 증가세에는 미치지 못했고, 매출총이익률은 61.0%에서 39.3%로 내려갔다. 2025년 6월 5일 출시된 닌텐도 스위치 2는 2026년 6월 30일까지 본체 2,368만 대, 소프트웨어 5,817만 개가 팔렸다. 회사가 밝힌 2027년 3월기 환율 전제는 1달러 150.00엔, 1유로 175.00엔이다.

8월 21일 이사회가 결정한 공장 투자 2,532억 원은 상반기 매출 1,405억 원의 1.8배이고, 2025년 말 자기자본의 55.7%다.

알테오젠의 2026년 상반기 연결 매출은 1,405억 원, 영업이익은 735억 원, 당기순이익은 1,013억 원으로 1년 전보다 각각 37%, 21%, 108% 늘었다. 회사는 1분기에 맺은 GSK 자회사 테사로, 바이오젠과의 ALT-B4 라이선스 계약에서 나온 선급금과 마일스톤이 실적에 반영됐다고 밝혔다. 8월 21일 이사회는 대전 둔곡지구 공장 신설에 2,532억 원을 투자하기로 결의했다. 공시에 적힌 자기자본 대비 비중은 55.7%다. 제품 판매로 들어온 첫 돈은 8월 31일 공시된 판매 마일스톤 2,500만 달러다.

2분기 월마트 미국 부문의 이커머스 매출은 1년 새 약 57억 달러 늘어 부문 전체 순매출 증가액 43억 달러를 넘어섰다.

월마트가 8월 20일 발표한 2027 회계연도 2분기(2026년 5월부터 7월까지) 총수익은 1,879억 3,700만 달러로 1년 전보다 5.9% 늘었고, 영업이익은 28.8% 증가한 93억 8,300만 달러였지만 월마트 귀속 순이익은 9.4% 줄었다. 미국 부문 순매출은 43억 달러 늘어난 1,251억 8,900만 달러였고, 온라인으로 주문하고 매장에서 처리한 판매와 일부 광고 매출까지 포함하는 이커머스 매출은 약 237억 달러에서 약 294억 달러로 늘었다. 같은 분기 회사는 미국 세관국경보호청 절차를 통해 약 29억 달러의 관세를 돌려받아 매출원가에서 뺐고, 영업 밖의 기타 손익은 1년 전 27억 800만 달러 이익에서 12억 달러 손실로 바뀌었다. 회사는 연간 순매출 증가율 전망을 고정환율 기준 4.0~5.0%로 올리고 설비투자 계획도 순매출의 약 3.5%에서 약 4.0%로 높여 잡았다.

넷플릭스는 2분기에 분기 기준 최대인 47억 1,400만 달러어치의 자사주를 사들였고, 같은 석 달 동안 15억 2,500만 달러의 잉여현금흐름을 냈다.

넷플릭스는 회원 구독료와 광고로 매출을 올리고, 매출원가 대부분은 사들이거나 직접 만든 콘텐츠의 상각비다. 2026년 2분기 매출은 125억 6,000만 달러로 1년 전보다 13% 늘었고 영업이익률은 33.4%였다. 같은 분기 영업활동 현금흐름은 17억 4,400만 달러로 28% 줄었다. 회사는 콘텐츠 대금 지급이 10억 5,900만 달러 늘고 운전자본 변동이 6억 2,000만 달러 불리하게 작용한 것을 주된 이유로 들었다. 이 분기 자사주 매입액은 분기 기준 최대인 47억 1,400만 달러였고, 재무상태표에 아직 반영되지 않은 콘텐츠 계약 금액은 196억 달러다.

고객이 미리 낸 113억 6,300만 달러를 빼면 오라클의 1분기 영업활동 현금흐름 증가율은 184%가 아니라 44%다.

오라클은 데이터베이스와 업무용 소프트웨어를 판매하고 유지보수 대가를 받으며, 클라우드에서는 연산과 저장 자원을 빌려주고 사용료를 받는다. 2026년 8월 31일에 끝난 2027 회계연도 1분기 매출은 193억 4,500만 달러로 1년 전보다 30% 늘었고, 클라우드 인프라 매출은 73억 8,800만 달러로 121% 늘었다. 같은 분기 설비투자는 284억 9,900만 달러로 지난 회계연도 한 해 설비투자의 절반을 넘었다. 영업활동으로 들어온 현금 231억 300만 달러에는 고객 선수금 113억 6,300만 달러가 포함돼 있다. 회사는 이 분기에 주식을 새로 발행해 199억 900만 달러를 조달했고, 잔여 이행 의무는 6,640억 달러로 석 달 전보다 260억 달러 늘었다.

상반기 판매보증비 증가액 6,524억 원은 같은 기간 영업이익 감소액 9,397억 원의 69%에 해당한다.

기아는 승용차와 RV, 상용차를 생산해 판매하는 회사로, 2026년 상반기 순매출 62조 5,389억 원 가운데 35.9%가 미국 판매법인 Kia America에서 나왔다. 2분기 매출은 1년 전보다 12.6% 늘어난 33조 370억 원이었지만, 영업이익은 4.9% 줄어든 2조 6,285억 원이고 영업이익률은 9.4%에서 8.0%로 내려왔다. 판매관리비 명세를 보면 판매보증비는 상반기 2조 1,057억 원으로, 1년 전 1조 4,533억 원보다 44.9% 많다. 회사는 반기보고서에서 미국 관세, 해외 시장 중심의 인센티브 증가, 원달러 기말환율 급등에 따른 외화 판매보증충당금 환평가 등을 상반기 영업이익 감소 요인으로 들었다.

주당순이익 계산에 쓰는 주식 수가 1년 새 2,900만 주 줄면서, 3.1%에 그친 순이익 증가율이 주당 기준으로는 10.5%로 커졌다.

어도비는 포토샵과 아크로뱃 같은 소프트웨어를 구독 방식으로 판매하며, 2026년 8월 28일에 끝난 2026 회계연도 3분기 매출 67억 6,000만 달러 가운데 구독 매출이 65억 8,200만 달러다. 영업이익은 23억 5,400만 달러로 1년 전보다 8.3% 늘었지만, 법인세가 4억 1,500만 달러에서 5억 3,000만 달러로 불어나면서 순이익은 18억 2,700만 달러로 3.1% 늘었다. 희석 주당순이익은 4.62달러로 10.5% 늘었는데, 계산에 쓰인 주식 수가 4억 2,400만 주에서 3억 9,500만 주로 줄어든 영향이 컸다. 이사회는 9월 2일 차기 최고경영자를 정했고, 교체는 12월 1일에 이뤄진다.

OpenAI와 메타가 각각 주당 0.01달러에 최대 1억 6,000만 주를 살 수 있는 신주인수권은 6월 27일 현재 아직 한 주도 행사할 수 없다.

AMD는 데이터센터용 프로세서와 가속기, PC용 프로세서와 그래픽 카드, 산업용 임베디드 칩을 설계하고 판매하는 회사다. 2026년 6월 27일에 끝난 2분기 매출 115억 3,600만 달러 가운데 67억 1,800만 달러가 데이터센터 부문에서 나왔고, 이 부문 영업이익은 1년 전 1억 5,500만 달러 손실에서 21억 300만 달러 이익으로 돌아섰다. 같은 분기 회계기준 영업이익은 19억 9,000만 달러, 희석 주당순이익은 1.38달러다. 분기보고서는 OpenAI와 메타에 발행한 신주인수권 각 최대 1억 6,000만 주를 따로 적었는데, 6월 27일까지 권리가 확정되거나 행사 가능해진 주식이 없어 재무제표에 반영된 금액도 없었다.

2분기 영업이익 1,133억 원에서 북미 생산 보조금을 빼면 마이너스 1,277억 원이 된다.

LG에너지솔루션은 전기차와 에너지저장장치, 소형기기에 들어가는 배터리를 만들어 파는 단일 사업 회사다. 2026년 2분기 매출액 및 기타수익은 7조 5,602억 원, 영업이익은 1,133억 원이다. 회사는 같은 잠정실적 공시에서 미국 첨단 제조 생산 세액공제 등에 따른 북미 생산 보조금 효과를 빼면 매출은 7조 3,193억 원, 영업손실은 1,277억 원, 영업이익률은 마이너스 1.7%라고 나란히 밝혔다. 영업이익이 한 분기 만에 흑자로 돌아섰는데도 분기 순손익은 3,286억 원 손실이다. 6월 말 이익잉여금은 마이너스 7,234억 원으로, 반년 전 3,322억 원에서 부호가 바뀌었다.

분기 매출의 70%는 반도체 부문에서 나오지만, 영업권 978억 100만 달러 가운데 717억 8,800만 달러는 소프트웨어 부문에 잡혀 있다.

브로드컴은 매출이 쏠린 쪽과 영업권이 쌓인 쪽이 서로 반대다. 2026년 8월 2일에 끝난 2026 회계연도 3분기 매출 295억 9,100만 달러 가운데 208억 3,900만 달러가 반도체 솔루션에서 나왔다. 하지만 재무상태표의 영업권 978억 100만 달러 가운데 717억 8,800만 달러는 인프라 소프트웨어에, 260억 1,300만 달러는 반도체 솔루션에 배분돼 있다. 회사가 매출을 나눠 공개하는 부문은 이 둘뿐이다. 같은 분기 회계기준 영업이익은 159억 5,500만 달러다. 공장과 설비를 사는 데 쓴 현금은 5억 3,200만 달러이고, 인수로 생긴 무형자산의 상각 비용은 20억 600만 달러다.

1년 전 같은 분기의 법인세 줄은 비용이 아니라 27억 3,200만 달러 이익이었다.

월트디즈니의 2026 회계연도 3분기는 2026년 6월 27일에 끝났고, 매출 252억 4,800만 달러에 희석 주당순이익 1.51달러를 냈다. 세 부문 영업이익을 합하면 55억 5,500만 달러로 1년 전 45억 7,500만 달러보다 21% 많은데, 같은 기간 주당순이익은 2.92달러에서 48% 줄었다. 두 수치가 엇갈린 자리는 손익계산서 아래쪽이다. 1년 전 분기에는 법인세가 27억 3,200만 달러 이익으로 잡혔고, 이번 분기에는 8억 100만 달러 비용에 구조조정과 손상차손 9억 달러가 함께 실렸다.

같은 분기를 세 번 공시하는 동안 전사 영업이익은 3억 원 늘었고, 1년 전과 갈린 자리는 부문이었다.

LG전자는 냉장고와 세탁기(HS), TV와 모니터(MS), 차량 부품(VS), 에어컨과 데이터센터 냉각(ES)에 자회사 엘지이노텍을 더해 매출을 낸다. 2026년 2분기 연결 매출은 23조 8,265억 원, 영업이익은 1조 5,791억 원, 영업이익률은 6.6%다. 같은 분기가 7월 7일 잠정, 7월 30일 정정, 8월 14일 반기보고서로 세 번 공시되는 동안 전사 매출은 32억 원 줄고 영업이익은 3억 원 늘었다. 1년 전 같은 분기보다 늘어난 영업이익 9,397억 원 가운데 4,112억 원은 MS 한 부문이 영업손실 1,917억 원에서 영업이익 2,194억 원으로 돌아선 몫이다.

분기 최대 매출을 만든 것은 판매 대수가 아니라 환율 1,502원과 하이브리드였다.

현대차의 2026년 2분기 매출은 49조 2,153억 원으로 종전 최대였던 1년 전 48조 2,867억 원을 넘었다. 같은 분기 도매 판매는 99만 1,885대로 6.9% 줄었다. 대수가 줄고도 매출이 는 것은 원달러 평균 환율이 7.0% 오른 1,502원이 됐고, 하이브리드가 18만 7,661대로 분기 기준 가장 많이 팔렸기 때문이다. 반면 영업이익은 원자재 가격 상승과 부품사 화재에 따른 생산 차질로 20.8% 줄어든 2조 8,509억 원, 영업이익률은 5.8%에 그쳤다.

설비와 무형자산에 쓴 현금 6,039억 원이 같은 분기 영업이익 4,404억 원보다 크다.

삼성전기는 MLCC(적층세라믹콘덴서)와 카메라모듈, 반도체 패키지 기판을 만드는 회사다. 2026년 2분기 매출은 3조 4,572억 원으로 1년 전보다 24% 늘었고, 영업이익은 4,404억 원으로 107% 늘었다. 데이터센터용 MLCC 와 빅테크 고객사향 고부가 기판이 성장을 끌었다. 같은 분기에 설비와 무형자산으로 6,039억 원이 나가 영업활동으로 들어온 현금 5,568억 원을 넘었고, 모자란 만큼은 차입을 3,329억 원 늘려 메웠다.

4년 전 239억 달러였던 설비투자가 이번 회계연도에 1,159억 달러가 됐다.

마이크로소프트의 2026 회계연도(2026년 6월 30일 마감) 매출은 3,318억 달러, 영업이익은 1,552억 달러다. 영업활동 현금흐름은 1,829억 달러로 전년보다 34% 늘었지만 유형자산 취득에 나간 돈이 1,159억 달러여서, 둘의 차액은 670억 달러로 오히려 1년 전보다 줄었다. 4년 전 이 회사의 설비투자는 239억 달러였다. 클라우드 매출이 30% 늘어나는 동안 그 매출을 받아 낼 설비에 나간 돈은 80% 늘었다.

매출이 1년 새 257% 늘어난 분기에 매출원가는 30% 늘었다.

SK하이닉스의 2026년 2분기 매출은 79조 3,187억 원, 영업이익은 60조 5,426억 원이다. 1년 전 같은 분기와 견주면 매출은 257% 늘었는데 매출원가는 10조 2,486억 원에서 13조 3,274억 원으로 30% 느는 데 그쳐, 매출총이익률이 53.9%에서 83.2%가 됐다. 메모리 값이 오른 만큼이 거의 그대로 이익으로 남은 분기다. 순이익 93조 9,226억 원은 영업이익보다 33조 원 넘게 많은데, 반기보고서를 열어 보면 그 사이에 금융수익 65조 8,588억 원이 끼어 있다.

순이익이 298% 늘었다는 발표 뒤에는 영업과 무관한 지분 평가차익 771억 달러가 있다.

알파벳은 검색, 광고와 유튜브로 매출 대부분을 내고, 최근에는 클라우드 인프라 판매가 빠르게 늘고 있다. 2026년 6월 마감한 2분기 매출은 1,198억 달러로 1년 전보다 24% 늘었고, 클라우드 매출은 82% 늘어난 248억 달러였다. 순이익은 1,121억 달러로 298% 급증했다고 밝혔지만, 회사가 각주에 직접 적었듯 이 중 771억 달러는 보유 지분의 세후 평가차익이고 본업 지표인 영업이익 증가율은 30%였다. 두 증가율의 차이는 실적이 아니라 보유 지분의 시가 변동에서 나온다.

영업이익률이 여섯 분기 만에 7.3%에서 13.2%로 올라갔는데, 같은 분기 순이익은 1년 전의 10분의 1이다.

카카오의 2026년 2분기 매출은 2조 984억 원, 영업이익은 2,770억 원으로, 매출이 1년 전보다 9.4% 느는 동안 영업이익은 35.9% 늘어 영업이익률이 10.6%에서 13.2%가 됐다. 반대로 연결 순이익은 180억 원에 그쳐 1년 전 1,718억 원의 10분의 1인데, 중단사업에서 1,807억 원 손실이 나고 법인세비용이 232억 원에서 1,651억 원으로 불어난 탓이다. 두 숫자가 서로 반대로 움직이는 분기라 영업이익만 보거나 순이익만 봐도 회사 상태를 절반씩 놓친다.

애플은 이번 분기 총이익률 50.1%에 관세 환급이 약 2%포인트 얹혀 있다고 발표문에 직접 적었다.

애플의 2026 회계연도 3분기는 2026년 6월 27일에 끝났고, 매출 1,094억 달러에 희석 주당순이익 2.02달러를 기록했다. 회사는 발표문에서 총이익률 50.1% 중 약 2%포인트와 주당순이익 중 0.11달러가 관세 환급에서 왔다고 밝혔다. 같이 공개된 재무제표에서는 제품 총이익률이 40.1%, 서비스 총이익률이 75.6%로 갈리는데, 그래서 매출의 28%인 서비스가 총이익의 42%를 만든다.

분기 매출 816억 달러 중 752억 달러가 데이터센터 한 부문에서 나왔다.

엔비디아는 2027 회계연도 1분기에 매출 816억 달러, 데이터센터 매출 752억 달러를 냈다고 밝혔다. 매출의 92%가 서버용 가속 연산 칩 한 갈래에서 나오고, 게임과 전문 그래픽, 차량용을 묶은 나머지는 64억 달러다. 이 회사는 회계연도가 1월에 끝나기 때문에 '2027 회계연도 1분기'라고 적힌 실적이 실제로는 2026년 4월 26일까지의 석 달이다. 아래 수치는 회사가 낸 분기 실적 발표 세 건에서 그대로 옮겼다.

전사 영업이익 89.5조원 가운데 89.2조원이 반도체에서 나왔다.

삼성전자는 2026년 2분기에 매출 171.5조원, 영업이익 89.5조원을 냈다고 밝혔다. 이 가운데 메모리와 파운드리를 맡은 DS부문이 매출 127.5조원, 영업이익 89.2조원을 차지했고, 스마트폰과 가전을 묶은 DX부문은 매출 48조원에 영업손실 0.8조원을 기록했다. 회사 전체 이익이 사실상 메모리 한 축에서 나오는 구조라, 이 종목의 실적은 메모리 가격이 어디로 가느냐와 거의 같이 움직인다. 아래 수치는 모두 회사가 낸 분기 실적 발표에서 그대로 옮겼다.